THE INTELLIGENT INVESTOR

         

The INTELLIGENT        

               INVESTOR in hindi 

By DRJA - AWAL PRODUCTS 

वारेन बफेट ने कहा कि द इन्वेस्टमेंट इन्वेस्टर निवेश पर लिखी गई अब तक की सबसे अच्छी किताब है।  इस पुस्तक में ज्ञान के 600 से अधिक पृष्ठ हैं।  वह ज्ञान जो सभी मूल्य निवेशकों के लिए बिल्डिंग ब्लॉक के रूप में कार्य करता है।

 यह इंटेलिजेंट इन्वेस्टर समरी है।  का आनंद लें!

 

 Sach गोल्डमैन सैक्स की नवीनतम हेज फंड ट्रेंड मॉनिटर रिपोर्ट के अनुसार, सार्वजनिक टिप्पणी एसईसी के 13F फाइलिंग सीमा को 100 मिलियन डॉलर से बढ़ाकर $ 3.5 बिलियन करने के प्रस्ताव का कड़ा विरोध करती है।  Q2 2020 हेज फंड लेटर्स, कॉन्फ्रेंस और अधिक रिपोर्ट, जिसमें $ 2 ट्रिलियन के साथ 815 हेज फंड्स की होल्डिंग और ट्रेंड्स को अधिक पढ़ें

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 Q3 हेज फंड पत्र, सम्मेलन, स्कूप आदि

 वॉरेन बफेट इंटेलिजेंट इन्वेस्टर बुक के लिए प्रस्तावना (चौथा संस्करण)

 बेंजामिन ग्राहम का बुद्धिमान निवेशक एक ऐसी महान पुस्तक है जो स्वयं वॉरेन बफेट ने भी इसके लिए प्रस्तावना लिखी थी।  वॉरेन ने कहा कि उन्होंने पहली बार 1950 में पुस्तक का पहला संस्करण पढ़ा था। वह उस समय केवल उन्नीस वर्ष के थे।  उन्होंने तब सोचा था, और अभी भी है, कि इंटेलिजेंट इन्वेस्टर निवेश के बारे में सबसे अच्छी किताब है।

 वारेन ने कहा कि जीवन भर सफलतापूर्वक निवेश करने के लिए स्ट्रैटोस्फेरिक आईक्यू, असामान्य व्यावसायिक जानकारियों या सूचनाओं की आवश्यकता नहीं है।  हमें केवल निर्णय लेने के लिए एक ध्वनि बौद्धिक ढांचे की आवश्यकता है और उस ढांचे को बनाए रखने से भावनाओं को रखने की क्षमता है।  और द इंटेलीजेंट इन्वेस्टर बुक ठीक से और स्पष्ट रूप से उचित रूपरेखा निर्धारित करती है।  लेकिन वारेन ने कहा कि यह अभी भी हमें है कि भावनात्मक अनुशासन की आपूर्ति करनी चाहिए।

 वारेन ने विशेष रूप से अध्याय 8 (श्री मार्केट) और 20 (मार्जिन ऑफ़ सेफ्टी) को मुख्य दो अध्यायों के रूप में इंगित किया है जिनमें अमूल्य सलाह है।  उन्होंने कहा कि यदि हम उन 2 अध्यायों पर विशेष ध्यान देते हैं, तो हमें अपने निवेश से खराब परिणाम नहीं मिलेगा।

 लेकिन जैसा कि हम उत्कृष्ट परिणाम प्राप्त करते हैं, यह हमारे निवेश पर लागू होने वाले प्रयास और बुद्धि पर निर्भर करेगा, साथ ही शेयर बाजार के आयाम भी जो हमारे निवेश करियर के दौरान प्रबल हैं।  बाजार का व्यवहार जितना अधिक होगा, व्यवसायिक निवेशक के लिए उतना ही अधिक अवसर होगा।  यदि हम ग्राहम का अनुसरण करते हैं, तो हम इसमें भाग लेने के बजाय मूर्खता से लाभ प्राप्त करेंगे।

 अपनी अपेक्षाओं को सही सेट करना:

 इंटेलिजेंट इन्वेस्टर बुक से आप क्या उम्मीद कर सकते हैं

 यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि बुद्धिमान निवेशक पुस्तक प्रतिभूतियों के विश्लेषण की तकनीक के बारे में बहुत बात नहीं करेगी।  निवेश सिद्धांतों और निवेशकों के दृष्टिकोण पर अधिक ध्यान दिया जाएगा।  बेंजामिन ग्राहम ने यह भी कहा कि यह पुस्तक हमें यह नहीं सिखाएगी कि बाजार को कैसे हराया जाए।  कोई सच्ची किताब नहीं कर सकता।

 आप हमें 3 शक्तिशाली सबक सिखाने के लिए इंटेलिजेंट इन्वेस्टर बुक की उम्मीद कर सकते हैं:

 [१] हम कैसे अपरिवर्तनीय नुकसान से पीड़ित लोगों के कष्टों को कम कर सकते हैं, [२] कैसे हम स्थायी लाभ प्राप्त करने की संभावना को अधिकतम कर सकते हैं और [३] कैसे हम आत्म-पराजित व्यवहार को नियंत्रित कर सकते हैं जो अधिकांश निवेशकों को उनकी पूर्ण क्षमता तक पहुंचने से रोकता है।

 मेरे बुद्धिमान निवेशक सारांश पर:

 मैं जितना भी अच्छा इंटेलिजेंट इन्वेस्टर सारांश लिखने की पूरी कोशिश करता हूं, वह सही नहीं होगा।  इसमें कुछ अशुद्धि और गलत व्याख्या होगी।  लेकिन मुझे उम्मीद है कि आपको यह मूल्य मिलेगा।  मैं जेसन ज़्विग द्वारा मूल्यवान टिप्पणी के साथ बेंजामिन ग्राहम के ज्ञान को संक्षेप में प्रस्तुत करने की पूरी कोशिश करूंगा।

 इस तरह के क्लासिक वैल्यू इन्वेस्टमेंट बुक में ज्ञान के 600 से अधिक पृष्ठों को जोड़ना आसान काम नहीं है।  मैं इस कार्य को पहले हल्के में नहीं लेकर शुरू करता हूं।  और दूसरा, एक पाठक के रूप में इसे दृष्टि से देखना।  मैं एक महान बुद्धिमान निवेशक पुस्तक सारांश में क्या देखना चाहता हूं?  मैं थोड़ी देर तक टटोलता रहा।  और उत्तर स्पष्ट है।  मैं कुछ ऐसा चाहूंगा जिसे मैं निरंतर आधार पर एक ताजगी के रूप में देख सकूं।  एक बाजार दुर्घटना के दौरान।  बाजार में उत्साह के दौरान।  क्योंकि मेरे लिए, मेरी योजना इस पृष्ठ को अक्सर क्लासिक पाठों को संशोधित करने की है, जो कि मूल्य निवेश के पिता बेंजामिन ग्राहम ने अपनी पुस्तक के माध्यम से हमें प्रदान की है।  और जेसन Zweig द्वारा अच्छी तरह से लिखा टिप्पणी।

 "बुद्धिमान" निवेशक द्वारा ग्राहम का क्या अर्थ है?

 धैर्य, अनुशासित, सीखने के लिए उत्सुक, हमारे भावनाओं का दोहन और खुद के लिए सोचें

 उन्होंने पुस्तक के पहले संस्करण में यह स्पष्ट कर दिया कि इसका सीधा अर्थ है रोगी होना, अनुशासित होना और सीखने के लिए उत्सुक होना;  हमें अपनी भावनाओं का दोहन करने और अपने लिए सोचने में सक्षम होना चाहिए।  इस तरह की खुफिया जानकारी, ग्राहम बताते हैं, "मस्तिष्क की तुलना में चरित्र का गुण अधिक है।"

 क्या आपके पास उच्च बुद्धि है?  पर्याप्त नहीं

 इस बात के प्रमाण हैं कि निवेशक को बुद्धिमान बनाने के लिए उच्च IQ और शिक्षा पर्याप्त नहीं है।  1998 में, लॉन्ग-टर्म कैपिटल मैनेजमेंट एलपी, गणितज्ञों, कंप्यूटर वैज्ञानिकों और दो नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्रियों की एक बटालियन द्वारा संचालित एक हेज फंड, एक बड़ा दांव पर कुछ हफ्तों में $ 2 बिलियन से अधिक का नुकसान हुआ जो बांड बाजार में होगा।  पुनः सामान्य हो जाओ।"  लेकिन बॉन्ड बाजार सही और अधिक असामान्य होने पर बना रहा - और LTCM ने इतनी धनराशि उधार ली थी कि इसके पतन ने वैश्विक वित्तीय प्रणाली को लगभग सीमित कर दिया।

 ज्यादातर समय, जो लोग निवेश करने में असफल रहे, वे मूर्ख नहीं हैं।  ऐसा इसलिए है क्योंकि उन्होंने भावनात्मक अनुशासन को विकसित नहीं किया है जो कि सफल निवेश की आवश्यकता है।

 ग्राहम हमेशा कहते हैं कि "हालांकि, उत्साह कहीं और महान उपलब्धियों के लिए आवश्यक हो सकता है, वॉल स्ट्रीट पर यह लगभग आक्रमण को आपदा की ओर ले जाता है।"  इतिहास हमें बताता है कि जो लोग इंटरनेट स्टॉक पर चले गए, बड़े "विकास" स्टॉक पर अन्य निवेशकों के निर्णय स्वयं निर्धारित करते हैं।  उन्होंने ग्राहम की चेतावनी को नजरअंदाज कर दिया कि "वास्तव में भयानक नुकसान" हमेशा "खरीदार कितना पूछना भूल गए?"  "निवेशक की मुख्य समस्या और यहां तक ​​कि उसका सबसे बड़ा दुश्मन खुद होने की संभावना है।

 निवेश और अटकलों के बीच अंतर - अध्याय 1

 निवेश और अटकलें अलग हैं

 अटकलें लगाना कोई अनैतिक बात नहीं है।  यह महत्वपूर्ण है कि हम निवेश और अटकलों की गतिविधियों को पूरी तरह से अलग रखें।  यह सोचना खतरनाक है कि हम निवेश कर रहे हैं जब हम वास्तव में अटकलें लगा रहे हैं।  ग्राहम हमें अपने आबंटन की स्थिति (जिसे "पागल धन खाता" के रूप में भी जाना जाता है) के लिए अपने आबंटन को सीमित करने की सलाह देता है, निवेश के 10% से अधिक नहीं।  कभी भी हमारे सट्टेबाज के खाते में धन जमा न करें जो हमारे निवेश खातों में है।  हमारी सट्टा सोच को हमारी निवेश गतिविधियों में फैलने की अनुमति न दें।

 हमें निवेश और अटकलों के बीच अंतर जानना होगा।  निवेश एक ऑपरेशन है, जो पूरी तरह से विश्लेषण पर मूलधन की सुरक्षा और पर्याप्त रिटर्न का वादा करता है।  संचालन इन आवश्यकताओं को पूरा नहीं कर रहे हैं अटकलें हैं।

 बुद्धिमान निवेशक कभी भी किसी शेयर को पूरी तरह से नहीं खोता है क्योंकि उसका शेयर मूल्य गिर गया है।  बुद्धिमान निवेशक हमेशा पहले पूछेगा कि क्या कंपनी के अंतर्निहित व्यवसायों का मूल्य बदल गया है।  जैसा कि ग्राहम हमें याद दिलाना कभी बंद नहीं करता है, स्टॉक भविष्य में अच्छा या खराब करते हैं क्योंकि उनके पीछे के व्यवसाय अच्छा या खराब करते हैं - अधिक कुछ नहीं, और कुछ भी कम नहीं।

 इन्फ्लेशन (व्हाट वी कैन डू बी अस हेल्प अस बीट इन्फ्लेशन) - अध्याय २

 "अमेरिकी मजबूत हो रहे हैं। बीस साल पहले, यह दो लोगों को किराने के सामान के लिए दस डॉलर ले जाने के लिए ले गया। आज, एक पांच वर्षीय व्यक्ति इसे कर सकता है" - हेनरी यंगमैन

 मुद्रास्फीति वास्तविक है और यह समय के साथ हमारी क्रय शक्ति को नष्ट कर देती है

 एक डॉलर 10 साल पहले की कीमत आज के डॉलर की तुलना में अधिक है।  इसका मतलब यह है कि नकदी एक भयानक निवेश है।  हमें नकदी का उपयोग करने की आवश्यकता है।  अधिक नकदी प्राप्त करने के लिए।  महंगाई को मात देना।

 निवेशकों ने अक्सर मुद्रास्फीति को समझने के महत्व की अनदेखी की।  मनोवैज्ञानिकों ने इसे "मनी इल्यूजन" कहा।  उदाहरण के लिए, यदि हमें एक साल में वेतन में 2% की वृद्धि होती है, जब मुद्रास्फीति 4% पर चलती है, तो हम निश्चित रूप से बेहतर महसूस करेंगे यदि हम एक वर्ष के दौरान 2% वेतन कटौती लेते हैं जब मुद्रास्फीति शून्य होती है।  फिर भी 2 परिदृश्यों में दोनों बदलाव हमें लगभग समान स्थिति में छोड़ देते हैं: जो मुद्रास्फीति के बाद 2% बदतर है।

 मुद्रास्फीति के खिलाफ बुद्धिमान निवेशक कैसे कर सकता है?

   • शेयरों में निवेश करें

 एक मानक उत्तर "स्टॉक खरीदना" होगा।  लेकिन जैसा कि आम उत्तर अक्सर होता है, यह पूरी तरह सच नहीं है।  1926 से 2002 तक, जब उपभोक्ता वस्तुओं और सेवाओं की कीमतें गिर गईं, स्टॉक रिटर्न भी भयानक थे।  जब मुद्रास्फीति 6% से अधिक हो गई, तो शेयरों में भी गिरावट आई।  शेयर बाजार ने 14 में से 8 वर्षों में पैसा खो दिया जिसमें मुद्रास्फीति 6% से अधिक थी।

 मुद्रास्फीति की एक हल्की मात्रा कंपनियों को उपभोक्ताओं को कच्चे माल की बढ़ी हुई लागत को पारित करने की अनुमति देती है।  लेकिन उच्च मुद्रास्फीति उपभोक्ताओं को खरीद बंद करने के लिए मजबूर करती है।  और यह खराब व्यापार परिणाम और इसलिए खराब शेयर बाजार में परिणाम देता है।

   REITs में निवेश (रियल एस्टेट इन्वेस्टमेंट ट्रस्ट)

 आरईआईटी ऐसी कंपनियां हैं जो इमारतों से किराए की मालिक हैं और इकट्ठा करती हैं।  कई प्रकार के आरईआईटी हैं।  जैसे वाणिज्यिक और आवासीय संपत्तियां आरईआईटी।  ये कंपनियां महंगाई का मुकाबला करने का एक अच्छा काम करती हैं।

 मेरा ध्यान दें: इसलिए ग्राहम कहते हैं कि जब मुद्रास्फीति अधिक चलती है तो स्टॉक अच्छा निवेश नहीं हो सकता है।  लेकिन ऐतिहासिक रूप से, स्टॉक निश्चित रूप से उन लोगों के लिए एक अच्छा निवेश है जो जानते हैं कि वे क्या कर रहे हैं।  और मुद्रास्फीति से निपटने के लिए, ग्राहम हमें REIT में निवेश करने का सुझाव देता है।  जो अनिवार्य रूप से स्टॉक भी हैं।

 स्टॉक मार्केट (इतिहास की एक सदी) - अध्याय 3

 शेयर बाजार के इतिहास के एक सौ साल से अब तक हम जो सबसे महत्वपूर्ण बात सीख सकते हैं वह यह है कि बुद्धिमान निवेशक को शेयर बाजार के भविष्य के बारे में कभी भी अतीत के आधार पर एक्सट्रापोलिंग नहीं करना चाहिए।  शेयर बाजार अनिश्चित काल तक ऊपर नहीं जाएगा।  हमें हमेशा सावधान रहना होगा और ध्यान रखना होगा कि जब शेयर की कीमतें बढ़ती हैं, तो यह जोखिम भरा हो जाता है, कम नहीं।

 बेंजामिन ग्राहम ने पूछे 3 आसान सवाल:

   • शेयरों के भविष्य के रिटर्न हमेशा उनके पिछले रिटर्न के समान ही क्यों होने चाहिए?

   • अगर हर निवेशक यह मानता है कि शेयरों को लंबे समय में पैसा बनाने की गारंटी दी जाती है, तो क्या बाजार में बेतहाशा बढ़ोतरी नहीं होगी?

   • और एक बार ऐसा होने पर, भविष्य के रिटर्न संभवतः उच्च कैसे हो सकते हैं?

 क्या हमें एक निष्क्रिय / रक्षात्मक निवेशक या सक्रिय / उद्यमी बनना चाहिए - अध्याय 4, 5, 6, 7, 14 और 15

 निष्क्रिय या सक्रिय निवेशक बनने के लिए?  न केवल जोखिम की डिग्री के आधार पर आप ले सकते हैं

 यह एक आम धारणा है कि जो लोग जोखिम नहीं उठा सकते हैं, उन्हें अपने निवेशित धन पर अपेक्षाकृत कम रिटर्न के साथ संतुष्ट होना चाहिए।  इसलिए, यह भी आम धारणा है कि निवेशक को जिस रिटर्न की दर निर्धारित करनी चाहिए, वह कम या ज्यादा जोखिम के अनुपात में होती है या वह उसके लिए तैयार है।

 लेकिन द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर का एक अलग नजरिया है।

 निष्क्रिय या सक्रिय निवेशक बनने के लिए?  इसके अलावा, आप कितनी राशि डालना चाहते हैं, इस पर निर्भर करता है।

 ग्राहम का कहना है कि एक निवेशक को जो प्रतिफल प्राप्त करने की उम्मीद करनी चाहिए, वह उस बुद्धिमान प्रयास की मात्रा के अनुसार है जिसे निवेशक तैयार करना चाहता है और उसे अपने काम को सहन करने में सक्षम बनाता है।  न्यूनतम रिटर्न निष्क्रिय या रक्षात्मक निवेशक के लिए है जो सुरक्षा और स्वतंत्रता दोनों चाहते हैं।  अधिकतम रिटर्न सक्रिय या उद्यमी निवेशक के लिए होगा जो अधिकतम बुद्धि और कौशल का अभ्यास करता है।

 इसीलिए आयु को इस बात का निर्धारण नहीं करना चाहिए कि हम कितना जोखिम उठा सकते हैं:

   उदाहरण के लिए, $ 89 मिलियन के साथ एक 89 वर्षीय, एक पर्याप्त पेंशन, और पोते का एक हथकंडा उसके अधिकांश पैसे को बांड में स्थानांतरित करने के लिए मूर्खतापूर्ण होगा।  उसके पास पहले से ही बहुत आय है, और उसके पोते (जो अंततः उसके शेयरों को विरासत में लेंगे) के पास उनके आगे निवेश करने के दशकों हैं।

   • दूसरी ओर, एक 25 वर्षीय जो अपनी शादी और घर के भुगतान के लिए बचत कर रहा है, वह अपने सारे पैसे स्टॉक में डालने के लिए अपने दिमाग से बाहर होगा।

 जोखिम की मात्रा निर्धारित करने के लिए आप खुद से पूछ सकते हैं:

   • आप कुवारें है या शादीशुदा?  जीवनसाथी के लिए आपका जीवनसाथी या साथी क्या करता है?

   • क्या आपके या आपके बच्चे होंगे?  ट्यूशन के बिल घर कब मारेंगे?

   • क्या आपको पैसे विरासत में मिलेंगे, या आप उम्र बढ़ने, माता-पिता के लिए आर्थिक रूप से जिम्मेदार होंगे?

   • कौन से कारक आपके करियर को नुकसान पहुंचा सकते हैं?  (यदि आप एक बैंक या एक होमबिल्डर के लिए काम करते हैं, तो ब्याज दरों में उछाल आपको नौकरी से निकाल सकता है। यदि आप एक रासायनिक निर्माता के लिए काम करते हैं, तो तेल की कीमतों में बढ़ोतरी बुरी खबर हो सकती है।)

   • यदि आप स्व-नियोजित हैं, तो आपके समान व्यवसाय कितने समय तक जीवित रहते हैं?

   • क्या आपको अपनी नकदी आय के पूरक के लिए अपने निवेश की आवश्यकता है?  (सामान्य तौर पर, बॉन्ड होगा; शेयरों ने नहीं जीता।)

   • आपके वेतन और आपके खर्चों को देखते हुए, आप अपने निवेश पर कितना पैसा खर्च कर सकते हैं?

 अगर इन सभी कारकों पर विचार करने के बाद और हमें लगता है कि हम अधिक जोखिम उठा सकते हैं, तो हम और अधिक स्टॉक रख सकते हैं और एक उद्यमी निवेशक बन सकते हैं।  यदि नहीं, तो हमें एक रक्षात्मक निवेशक होना चाहिए।

 मेरा ध्यान दें: अपने आप में गहराई से देखें।  अच्छी तरह से प्रतिबिंबित।  और विश्लेषण करें कि क्या आप वर्तमान में एक रक्षात्मक या उद्यमी निवेशक होने के लिए अधिक उपयुक्त हैं।

 रक्षात्मक निवेशक के लिए - उच्च श्रेणी के बांड और सामान्य स्टॉक

 रक्षात्मक निवेशक को अपने फंड को हाई-ग्रेड बॉन्ड और हाई-ग्रेड कॉमन स्टॉक के बीच बांटना चाहिए।  एक मूलभूत मार्गदर्शक नियम यह है कि निवेशक के पास आम शेयरों में 25% से कम या 75% से अधिक धन नहीं होना चाहिए।  स्टॉक और बॉन्ड के बीच मानक विभाजन 50-50 के बराबर होना चाहिए।  आम शेयरों में प्रतिशत बढ़ने का एक ठोस कारण यह है कि एक सौदा बाजार में अधिक शेयरों की कीमत पर सौदे होते हैं।  इसके विपरीत, उन्हें सामान्य स्टॉक घटक को 50% से कम करना चाहिए जब बाजार का स्तर खतरनाक रूप से उच्च हो गया हो।

 रक्षात्मक निवेशकों के लिए स्टॉक चयन:

   • उद्यम का पर्याप्त आकार

 ग्राहम विचार छोटी कंपनियों को बाहर करना है जो अधिक अस्थिर हैं।

   • पर्याप्त रूप से मजबूत वित्तीय स्थिति

 औद्योगिक कंपनियों के लिए वर्तमान संपत्ति कम से कम दो बार वर्तमान देनदारियों की होनी चाहिए।  दीर्घकालिक ऋण शुद्ध वर्तमान परिसंपत्तियों से अधिक नहीं होना चाहिए।  सार्वजनिक उपयोगिताओं के लिए, ऋण इक्विटी से दोगुना से अधिक नहीं होना चाहिए।

   • कमाई स्थिरता

 पिछले 10 वर्षों से प्रत्येक के लिए सकारात्मक कमाई।

   • लाभांश रिकॉर्ड

 पिछले 20 वर्षों से निर्बाध।

   • आय वृद्धि

 शुरुआत और अंत में तीन साल के औसत का उपयोग करते हुए पिछले दस वर्षों में प्रति शेयर आय में कम से कम एक तिहाई की वृद्धि।

   • आय अनुपात में मध्यम मूल्य

 पिछले 3 वर्षों की औसत आय का 15 गुना से अधिक नहीं।

   • परिसंपत्तियों के लिए मूल्य का एक मध्यम अनुपात

 आखिरी बार बुक किए गए मूल्य का 1.5 गुना से अधिक नहीं होना चाहिए।  हालांकि, 15 से नीचे का कम पीई अनुपात, बुक वैल्यू के लिए उच्च मूल्य को सही ठहरा सकता है।  पीई अनुपात x पीबी अनुपात 22.5 से अधिक नहीं होना चाहिए।

 रक्षात्मक निवेशकों के पोर्टफोलियो के लिए ग्राहम के 4 नियम हैं:

   • इसमें न्यूनतम 10 स्टॉक और अधिकतम 30 होना चाहिए

   • प्रत्येक कंपनी बड़ी, प्रमुख और रूढ़िवादी रूप से वित्तपोषित होनी चाहिए।

   • प्रत्येक कंपनी के पास निरंतर लाभांश भुगतान का एक लंबा रिकॉर्ड होना चाहिए।

   • रक्षात्मक निवेशकों को अपनी 7 साल की औसत कमाई पर कंपनी के लिए भुगतान की गई कीमत पर कुछ सीमाएं लादनी चाहिए।  औसत से 25 गुना से अधिक नहीं।  और पिछले 12 महीनों की कमाई का 20 गुना से ज्यादा नहीं।

 नियम 4 के ऊपर कोई भी "विकास स्टॉक" की पूरी श्रेणी को बाहर नहीं करेगा।  ग्राहम ने "ग्रोथ स्टॉक" को बाहर कर दिया क्योंकि वह उन्हें बहुत अनिश्चित मानता है और रक्षात्मक निवेशक के लिए एक वाहन का जोखिम उठाता है।

 ग्राहम का कहना है कि अगर रक्षात्मक निवेशक के लिए शेयरों की सूची को पहले स्थान पर सक्षम रूप से चुना गया है, तो बार-बार या कई बदलावों की आवश्यकता नहीं होनी चाहिए।  रक्षात्मक निवेशकों के लिए यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि उन्हें यह विश्वास नहीं होना चाहिए कि वे बिना कोई होमवर्क किए स्टॉक को चुन सकते हैं।  यह महत्वपूर्ण है कि वे अपना शोध पहले ही कर लें।

 छवि स्रोत: TheStreet.com

 उद्यमी निवेशक के लिए स्टॉक चयन:

   • वित्तीय स्थिति: [१] वर्तमान संपत्तियाँ कम से कम १.५ गुना करंट देनदारियाँ, और [२] ऋण ११०% से अधिक शुद्ध वर्तमान परिसंपत्तियाँ (औद्योगिक कंपनियों के लिए) नहीं हैं।

   • कमाई स्थिरता: पिछले पांच वर्षों में कोई कमी नहीं।

   • लाभांश रिकॉर्ड: कुछ वर्तमान लाभांश।

   • कमाई में वृद्धि: पिछले साल की कमाई 1966 से अधिक है।

   • मूल्य: 120% से कम शुद्ध मूर्त संपत्ति।

 यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि कई सर्वश्रेष्ठ पेशेवर निवेशक पहली बार किसी कंपनी में दिलचस्पी लेते हैं जब इसकी शेयर की कीमत नीचे जाती है, ऊपर नहीं।  नई 52-सप्ताह की दैनिक सूची को देखते हुए शुरुआत करने का 1 तरीका हो सकता है।  हम उन वेबसाइटों का भी उपयोग कर सकते हैं जो ग्राहम द्वारा सुझाए गए सांख्यिकीय आंकड़े के साथ स्टॉक को स्क्रीन करने में सक्षम हैं।

 मेरा ध्यान दें: हमें आज के संदर्भ में भी सोचने की जरूरत है कि उद्यमी को निवेश के लिए उपरोक्त स्टॉक चयन नीति के साथ।  विशेष रूप से 1966 में आय से अधिक होने के मानदंडों पर नंबर 4। हम शायद इसे 3 या 5 साल पहले की आय से अधिक होने के लिए समायोजित कर सकते हैं।  नीचे दिए गए अध्याय 11 में, हम ग्राहम के शेयरों का विश्लेषण कैसे करते हैं, इस बारे में विस्तार से बात करेंगे।

 ज़ीग का कहना है कि वॉरेन मजबूत उपभोक्ता ब्रांडों वाली "मताधिकार" कंपनियों की तलाश करता है

 साथ ही आसानी से समझ में आने वाले व्यवसाय, मजबूत वित्तीय स्वास्थ्य, उनके बाजारों में एकाधिकार।  जब एक घोटाला होता है, तो बफेट स्टॉक को स्टॉक करना पसंद करते हैं।  जैसे कि जब उसने कोका-कोला को "न्यू-कोक" के विनाशकारी रोलआउट के रूप में खरीदा।  और 1987 का बाजार दुर्घटना। वॉरेन उन प्रबंधकों की भी तलाश करता है जो यथार्थवादी लक्ष्यों को निर्धारित और पूरा करते हैं;  अधिग्रहण के बजाय भीतर से अपने कारोबार का निर्माण।  बुद्धिमानी से पूंजी आवंटित करें।  और स्टॉक ऑप्शन में खुद को ओवरपे न करें।  आय में स्थिर और स्थायी विकास पर जोर देता है।

 उद्यमी निवेशक के लिए पोर्टफोलियो नीति:

   • कम बाजारों में खरीदना और उच्च बाजारों में बेचना

 अवसाद की अवधि के दौरान बाजार में प्रवेश करें और उछाल के उन्नत चरणों में बाहर बेच दें।

   • ध्यान से चुने गए "विकास स्टॉक"

 एक वृद्धि स्टॉक को एक ऐसे परिभाषित किया जा सकता है जिसने अतीत में औसत से बेहतर प्रदर्शन किया है और भविष्य में ऐसा करने की उम्मीद है।

 यह दिखने में जितना कठिन है।  यह केवल यह जानने के लिए एक स्क्रीनिंग लेता है कि अतीत में किन शेयरों ने "औसत प्रदर्शन किया है"।

 ग्रोथ स्टॉक खरीदने के साथ दो प्रमुख समस्याएं: [1] अच्छे रिकॉर्ड्स वाले स्टॉक और प्रतीत होता है कि अच्छी संभावनाएं आमतौर पर उच्च कीमत पर बिक रही हैं।  निवेशक संभावनाओं के अपने निर्णय में सही हो सकता है लेकिन क्योंकि उसने पूर्ण या अधिक भुगतान किया है, फिर भी निवेश अच्छा नहीं होगा।  [२] भविष्य का निवेशक निर्णय गलत हो सकता है।  असामान्य रूप से तेजी से विकास हमेशा के लिए नहीं रह सकता है।  आकार में वृद्धि अपनी पिछली उपलब्धि की पुनरावृत्ति को और अधिक कठिन बना देती है।  एक बिंदु पर, वृद्धि वक्र चपटा होगा और अक्सर, यह नीचे की ओर मुड़ता है।

   • विभिन्न प्रकार के मोलभाव के मुद्दों को खरीदना

 आमतौर पर [1] द्वारा बनाए गए वर्तमान में निराशाजनक परिणाम और [2] ने अलोकप्रियता की उपेक्षा की।

 सौदेबाजी के मुद्दे एक हैं, जो विश्लेषण द्वारा स्थापित तथ्यों के आधार पर प्रतीत होता है कि यह जितना बिक रहा है उससे कहीं अधिक है।  जब तक मूल्य मूल्य से कम से कम 50% अधिक न हो, तब तक मुद्दे एक सच्चे "सौदेबाजी" नहीं हैं।

 दो परीक्षण: [१] भविष्य की कमाई का अनुमान लगाना और फिर उन्हें किसी विशेष मुद्दे के लिए उपयुक्त कारक से गुणा करना।  यदि परिणामी मूल्य मौजूदा बाजार मूल्य से कम से कम 50% अधिक है - और यदि निवेशक उपयोग किए गए मूल्यांकन पद्धति के बारे में आश्वस्त है - तो वह स्टॉक को सौदेबाजी के रूप में टैग कर सकता है।  [२] निजी मालिक के दृष्टिकोण से व्यवसाय को महत्व दें।  शुद्ध वर्तमान संपत्ति या कार्यशील पूंजी पर जोर देने के साथ पहली विधि के समान लेकिन अधिक वसूली योग्य मूल्यों पर ध्यान केंद्रित करना।

   • "विशेष स्थितियों" में खरीदना

 उदाहरण के लिए, संभावित अधिग्रहण लक्ष्य खरीदना (आमतौर पर छोटी कंपनियां)

 अधोमानक बांड एक और उदाहरण है

   • अपेक्षाकृत अलोकप्रिय बड़ी कंपनी खरीदना

 जबकि छोटी विकास कंपनियां एक अत्यधिक उच्च पर कारोबार कर सकती हैं, बड़ी कंपनियां मौजूदा अलोकप्रियता के कारण सुपर लो मल्टीपल पर कारोबार कर सकती हैं।

 बड़ी कंपनियों के लाभ यह है कि वे अधिक स्थिर हैं।

 उद्यमी को लंबे समय में औसत परिणाम से बेहतर परिणाम प्राप्त करने के लिए, शेयरों के चयन की नीति चाहिए:

   • अंतर्निहित ध्वनि के उद्देश्य या तर्कसंगत परीक्षणों को पूरा करें

   • अधिकांश निवेशकों या सट्टेबाजों द्वारा पालन की जाने वाली नीति से अलग होना चाहिए

 उद्यमी निवेशक के लिए, ग्राहम "डॉनट्स" को सूचीबद्ध करता है:

   • उच्च उपज या "दूसरी श्रेणी" या जंक बॉन्ड - डिफ़ॉल्ट के जोखिम से दूर विविधता लाने के लिए बहुत महंगा और परेशानी भरा

   • विदेशी बांड

   • दिन का कारोबार - ग्राहम का मानना ​​है कि एक समय में कुछ घंटों के लिए ट्रेडिंग स्टॉक वित्तीय आत्महत्या के लिए सबसे अच्छे हथियारों में से एक है।  आपके कुछ ट्रेड पैसे कमाएंगे, अधिकांश पैसे खो देंगे।  आपके दलाल हमेशा जीतते हैं।

   • प्रारंभिक सार्वजनिक प्रसाद - माइक्रोसॉफ्ट जैसे हर सफल आईपीओ के लिए, हजारों अधिक नुकसान उठाने वाले हैं।

 ग्राहम कहते हैं कि हम जो नहीं करते हैं वह उतना महत्वपूर्ण है जितना हम करते हैं।

 "इसे एक महान भाग्य बनाने के लिए बहुत अधिक साहस और बहुत सावधानी की आवश्यकता होती है, और जब आप इसे प्राप्त करते हैं, तो इसे रखने के लिए इसे दस गुना अधिक बुद्धि की आवश्यकता होती है।" - नाथन मेयर रोथ्सचाइल्ड

 मेरा नोट: उपरोक्त उद्धरण कितना सच है!  हम जो नहीं करते हैं वह उतना महत्वपूर्ण है जितना हम करते हैं।  यही कारण है कि मैंने ग्राहम द्वारा "डॉनट्स" के ऊपर 4 में से कोई भी नहीं किया है।  स्नैपचैट और Spotify की तरह हाल ही में 2018 आईपीओ फ्लॉप देखो!

 क्या आपको 100% स्टॉक पोर्टफोलियो के लिए जाना चाहिए?

 ग्राहम का कहना है कि 100% स्टॉक पोर्टफोलियो केवल निवेशकों के एक छोटे से अल्पसंख्यक के लिए समझ में आता है।  ये निवेशक हैं:

   • कम से कम एक साल के लिए अपने परिवार का समर्थन करने के लिए पर्याप्त नकदी सेट करें

   • आने वाले कम से कम 20 वर्षों तक लगातार निवेश करेगा

   • 2000 में शुरू हुआ भालू बाजार बच गया (या मेरी राय में, किसी भी अन्य भालू बाजार)

   • 2000 में शुरू होने वाले भालू बाजार के दौरान स्टॉक नहीं बेचा (या मेरी राय में, किसी भी अन्य भालू बाजार में)

   2000 में शुरू हुए भालू बाजार के दौरान अधिक स्टॉक खरीदा (या मेरी राय में, किसी भी अन्य भालू बाजार में)

   • इस पुस्तक में अध्याय 8 पढ़ा है और अपने स्वयं के निवेश व्यवहार को नियंत्रित करने के लिए एक औपचारिक योजना लागू की है।

 जब तक हम उपरोक्त सभी सवालों के लिए ईमानदारी से हां नहीं कह सकते, ग्राहम कहते हैं कि हमें अपना सारा पैसा शेयरों में नहीं लगाना चाहिए।  ग्राहम का कहना है कि जो कोई भी आखिरी भालू बाजार में घबरा गया है, वह अगले एक में घबराने वाला है - और उसके साथ कोई नकदी या बंधन नहीं होने का पछतावा होगा।  इसलिए, ग्राहम का कहना है कि निवेश, आईक्यू की तुलना में चरित्र का गुण है।

 स्टॉक मार्केट अस्थिरता (श्री मार्केट कॉन्सेप्ट) - अध्याय 8

 ग्राहम का कहना है कि सच्चा निवेशक कभी भी अपने शेयरों को बेचने के लिए मजबूर होता है।  बुद्धिमान निवेशक केवल मौजूदा स्टॉक मूल्य पर ध्यान देता है जब वह उसके अनुरूप होता है।  निवेशक जो खुद को अनुचित बाजार में गिरावट से चिंतित होने की अनुमति देता है, वह अनिवार्य रूप से अपने मूल लाभ को मूल नुकसान में बदल रहा है।

 श्री बाजार दृष्टान्त

 कल्पना करें कि हम एक निजी व्यवसाय में छोटे शेयर के मालिक हैं जिसकी कीमत हमें $ 1,000 है।  हमारे एक साथी को मिस्टर मार्केट कहा जाता है।  मिस्टर मार्केट बहुत ही जिंदादिल पार्टनर है।  हर दिन, वह हमें बताता है कि वह क्या सोचता है कि हमारी रुचि लायक है और इसके अलावा, हमें या तो हमें खरीदने के लिए या उस आधार पर हमें एक अतिरिक्त ब्याज बेचने की पेशकश करता है।  कभी-कभी उसके मूल्य का विचार व्यापार के विकास और संभावनाओं द्वारा उचित और प्रशंसनीय प्रतीत होता है जैसा कि हम उन्हें जानते हैं।  दूसरी ओर, मिस्टर मार्केट उनके उत्साह या उनके डर को दूर भगा देता है, और जो मूल्य वह प्रस्तावित करता है वह आपको मूर्खतापूर्ण लगता है।

 यदि हम एक विवेकपूर्ण निवेशक या एक समझदार व्यापारी हैं, तो क्या हम मिस्टर मार्केट के दैनिक संचार को उद्यम में $ 1000 के ब्याज के मूल्य के बारे में अपना दृष्टिकोण निर्धारित करने देंगे?  केवल जब हम उससे सहमत होते हैं, या हम उसके साथ व्यापार करना चाहते हैं।  हम उसे बेचने के लिए खुश हो सकते हैं जब वह हास्यास्पद रूप से उच्च कीमत का उद्धरण देता है, और जब उसकी कीमत कम होती है तो उससे खरीदने के लिए उतना ही खुश होता है।  लेकिन बाकी समय, हम अपने संचालन के साथ-साथ इसके वित्तीय पदों के बारे में भी उद्यम से पूरी रिपोर्ट के आधार पर अपने होल्डिंग्स के मूल्य के बारे में अपने विचार बनाने के लिए समझदार होंगे।

 सट्टेबाज का मुख्य हित बाजार में उतार-चढ़ाव से प्रत्याशित और लाभ है।  निवेशक का प्राथमिक हित उचित कीमतों पर उपयुक्त प्रतिभूतियों का अधिग्रहण और धारण करना है।  निवेश अपने खेल में दूसरों की पिटाई करने के बारे में नहीं है, यह अपने खेल में खुद को नियंत्रित करने के बारे में है।  अधिकांश निवेशक विफल हो जाते हैं क्योंकि वे इस बात पर बहुत अधिक ध्यान देते हैं कि वर्तमान में शेयर बाजार क्या कर रहा है।

 फंड और उसके सलाहकारों में निवेश - अध्याय 9 और 10

 छवि स्रोत: कार्टून स्टॉक

 रक्षा निवेशकों के लिए निवेश कोष में निवेश करना अधिक उपयुक्त है

 निवेशक को भयानक गलतियों से रोकने के लिए एक अच्छी तरह से चुना गया एक अच्छा समाधान प्रदान करता है।  उन्हें उच्च शुल्क, अत्यधिक व्यापार और प्रदर्शन में अनियमित उतार-चढ़ाव से सावधान रहना चाहिए।  फंड के कम से कम पिछले 5 वर्षों का प्रदर्शन महत्वपूर्ण है।

 वित्तीय विद्वान कम से कम 50 वर्षों से म्यूचुअल-फंड के प्रदर्शन का अध्ययन कर रहे हैं:

   • औसत फंड स्टॉक को अच्छी तरह से नहीं उठाता है ताकि शोध और उनकी ट्रेडिंग की लागतों को दूर किया जा सके

   • एक फंड का खर्च जितना अधिक होगा, उतना ही कम रिटर्न मिलेगा

   • जितना अधिक बार एक फंड अपने शेयरों को ट्रेड करता है, उतना ही कम होता है

   • अत्यधिक अस्थिर फंड, जो औसत से अधिक उछाल और नीचे आते हैं, अस्थिर रहने की संभावना है

   • उच्च पिछले रिटर्न वाले फंड लंबे समय तक विजेता बने रहने की संभावना नहीं है।

 अंतत: आपको खुद को अच्छी तरह से जानना होगा।  कई निवेशक एक अच्छे वित्तीय सलाहकार से दूसरी राय रखने में अधिक सहज होते हैं।  कुछ लोगों को दूसरों को यह दिखाने की जरूरत है कि उनके निवेश पर उन्हें किस दर पर रिटर्न की जरूरत है।  या उन्हें अपने वित्तीय लक्ष्यों को पूरा करने के लिए कितना बचत करना चाहिए।  कुछ अन्य लोगों को किसी को दोषी ठहराने की जरूरत हो सकती है जब उनका निवेश कम हो जाता है, बजाय खुद को पीटने के।  यह इन लोगों को एक भालू बाजार के दौरान पूरी तरह से छोड़ने के बजाय लंबे समय तक लगातार निवेश करने के लिए आवश्यक कुछ बढ़ावा दे सकता है।

 ग्राहम कहते हैं कि आपको अपने निवेश पर मदद की आवश्यकता हो सकती है:

   • आपको अपने पोर्टफोलियो के लिए 40% से अधिक का बड़ा नुकसान हुआ है

 उन्होंने 2000 की शुरुआत से 200 के अंत तक की समयावधि का उदाहरण दिया।

   • फटे हुए बजट

 आप अंत करने के लिए संघर्ष करते हैं।  पता नहीं आपका पैसा कहां जाता है।  नियमित रूप से बचाने के लिए असंभव।  हमेशा अपने बिलों का समय पर भुगतान करने में असफल रहें।  सीधे शब्दों में कहें, आपके वित्त नियंत्रण से बाहर हैं।

   • अराजक पोर्टफोलियो

 एक पेशेवर "परिसंपत्ति-आवंटन" मदद कर सकता है।

   • महत्त्वपूर्ण परिवर्तन

 यदि आप स्व-नियोजित हो गए हैं और सेवानिवृत्ति योजना स्थापित करने की आवश्यकता है।  या आपके वृद्ध माता-पिता के क्रम में उनका वित्त नहीं है।  या आपके बच्चों के लिए कॉलेज अप्रभावित दिखता है।  एक वास्तविक वित्तीय सलाहकार आपके जीवन की गुणवत्ता में सुधार करने में मदद कर सकता है।

 भरोसा है, तो सत्यापित करें

 बहुत सारे वित्तीय सलाहकार शंकु कलाकार हैं जो आपको उन पर भरोसा करते हैं।  और उनसे बात करने के बाद आप उनकी जांच करेंगे।  इससे पहले कि आप अपना वित्तीय भविष्य उनके साथ रखें, किसी को ईमानदार खोजना महत्वपूर्ण है।  रोनाल्ड रीगन कहते थे, "भरोसा करो, फिर सत्यापित करो"।  हमेशा अपने नियत परिश्रम से करें।  और सुनिश्चित करें कि आपके सलाहकार को निवेश की सही बुनियादी बातों के बारे में सही मायने में उसका सामान पता है।  और खेल में त्वचा के साथ वर्षों की एक संतोषजनक राशि।

 इन शब्दों का उपयोग करने वाले वित्तीय सलाहकारों से सावधान रहें

   • जीवन भर का अवसर

   • क्या आप अमीर नहीं बनना चाहते हैं?

   • आपको प्रदर्शन पर ध्यान देना चाहिए, फीस पर नहीं

   • हार नहीं सकते

   • उल्टा बड़ा है

   • कोई और नहीं जानता कि यह कैसे करना है

   • यह कोई दिमाग नहीं है

   • स्मार्ट मनी इसे खरीद रहा है

   • यह पक्की बात है

 मेरा ध्यान दें: कई वित्तीय सलाहकार हैं जो सिंगापुर में अनैतिक हैं।  कुछ ऐसे हैं जो वास्तविक और अच्छे हैं।  जिनके पास खेल में त्वचा है और वास्तव में आप की तलाश में वास्तविक है, वह है।  यह पता लगाना कठिन है क्योंकि उनका वेतन उनके लिए नीतियों को बेच रहा है।  पर्याप्त समय लो।  आसानी से भरोसा न करें।  सत्यापित करें!

 निवेश चयन (स्टॉक्स और बॉन्ड का विश्लेषण कैसे करें) - अध्याय 11

 बांडों का विश्लेषण करते समय

 नोट लेने के लिए सबसे महत्वपूर्ण मानदंड है कि उपलब्ध ब्याज द्वारा कुल ब्याज शुल्क को कवर किया गया है।  हमें अतीत में कम से कम 7 साल का विश्लेषण करना चाहिए।

 पसंदीदा शेयरों के लिए

 यह कई बार बॉन्ड ब्याज और पसंदीदा लाभांश का जोड़ है जो पिछले वर्षों में उपलब्ध आय से कवर किया गया है।

 स्टॉक के लिए

 हमें कंपनी के अपने मूल्यांकन की वर्तमान कीमत से तुलना करनी होगी कि कंपनी शेयर बाजार में कारोबार कर रही है।  हमें हमेशा सुरक्षा के एक मार्जिन की तलाश करनी चाहिए - स्टॉक को उसके आंतरिक मूल्य से कम पर खरीदना।  विश्लेषण के दौरान हमें भविष्य के बारे में जितनी कम धारणाएं बनानी होंगी, त्रुटि की संभावना उतनी ही कम होगी।  इसलिए हमें अपने शेयरों का विश्लेषण करते समय बहुत अधिक धारणाएं नहीं बनानी चाहिए।

 शेयरों के लिए मूल्य का सबसे बड़ा स्रोत भविष्य की संभावित कमाई का औसत होना चाहिए।  और हमें वापसी की आवश्यक दर को भी ध्यान में रखना होगा।  निवेश की गुणवत्ता के आधार पर, वापसी की आवश्यक दर अलग-अलग होगी।

 स्टॉक के लिए उद्यमी को कितना भुगतान करना चाहिए, यह निर्धारित करने के लिए पाँच तत्व:

 1. कंपनी की दीर्घकालिक संभावनाएं

 कंपनी की वेबसाइट से कम से कम पांच साल की वार्षिक रिपोर्ट (10K) डाउनलोड करें।  दो बयानों का जवाब देने वाले वित्तीय वक्तव्यों में सबूत इकट्ठा करें: क्या यह कंपनी बढ़ती है?  कहां (और कहां से) इसका मुनाफा आएगा?

 कंपनियों से सावधान रहें:

 ए।  एक धारावाहिक के परिचित

 ऐसी कंपनियां जो साल में औसतन 2 या 3 से अधिक अधिग्रहण करती हैं, परेशानी का संकेत हैं।  यदि कोई कंपनी खुद के बजाय अन्य कंपनियों के शेयर खरीदेगी, तो यह एक संकेत है कि हमें एक निवेशक के रूप में भी होना चाहिए।  एक परिचित के रूप में उनके ट्रैक रिकॉर्ड की जाँच करें।  उन फर्मों के लिए देखें जो अधिग्रहण पर ले गए थे केवल भविष्य में यह लिखने के लिए कि वे पिछले अधिग्रहणों के लिए ओवरपेड थे।  भविष्य के निर्णय लेने के लिए बुरा शगुन।

 ख।  ओपीएम के आदी

 एक कंपनी जो ऋण लेना पसंद करती है या अन्य लोगों के पैसे प्राप्त करने के लिए स्टॉक बेचना पसंद करती है, खतरनाक है।  ओपीएम को वार्षिक रिपोर्ट में नकदी प्रवाह के बयान के लिए "वित्तपोषण गतिविधियों से नकदी" के रूप में लेबल किया जाता है।  वे कर सकते हैं बीमार कंपनी बढ़ती ब्रा को देखती है भले ही अंतर्निहित व्यवसाय पर्याप्त नकदी पैदा नहीं कर रहा हो।

 सी।  Johhny-एक-नोट

 एक कंपनी जो अपने अधिकांश राजस्व के लिए एक ग्राहक (या मुट्ठी भर) पर निर्भर करती है।

 कंपनियों के लिए देखो:

 ए।  एक व्यापक "खाई" या प्रतिस्पर्धी लाभ है

 कुछ कंपनियों को आसानी से उतारा जा सकता है जबकि अन्य अभेद्य हैं।  कई ताकतें जो एक कंपनी की खाई को चौड़ा कर सकती हैं, उनमें एक मजबूत ब्रांड पहचान (जैसे हार्ले डेविडसन), एक एकाधिकार या निकट एकाधिकार, पैमाने की अर्थव्यवस्थाएं, कम-लागत (गिल्ट जो बिलियन द्वारा ब्लेड का उत्पादन कर सकते हैं), अद्वितीय अमूर्त संपत्ति (कोका-कोला)  ), प्रतिस्थापन के लिए एक प्रतिरोध (अधिकांश व्यवसायों में बिजली का कोई विकल्प नहीं है इसलिए उपयोगिता कंपनियां एक का एक उदाहरण हैं)।

 ख।  कंपनी एक मैराथन चलाता है, स्प्रिंट नहीं

 सबसे तेजी से बढ़ती कंपनियां ओवरहीट हो जाती हैं और मर जाती हैं।  उन कंपनियों की तलाश करें जो पिछले 10 वर्षों में सुचारू रूप से और तेजी से बढ़ी हैं।  अचानक 1 या 2 साल का फटना शायद ही टिकाऊ होता है।

 सी।  कंपनी बुवाई और फिर से करती है

 सभी कंपनियों को अनुसंधान और विकास पर कुछ पैसा खर्च करना होगा।  आर एंड डी आज विकास का स्रोत नहीं हो सकता है।  लेकिन यह कल होगा।  एक कंपनी जो R & D पर बहुत कम खर्च करती है, वह उतना ही कमजोर है जितना कि बहुत अधिक खर्च करता है।

 2. प्रबंधन योग्यता

 यह मान लेना उचित है कि उत्कृष्ट रूप से सफल कंपनी के पास असामान्य रूप से अच्छा प्रबंधन है।  प्रबंधन के लिए देखें जो कहता है कि वे क्या करेंगे, और उन्होंने जो कहा है वह करेंगे।  एक अच्छा प्रबंधक विफलताओं को स्वीकार करेगा और उनकी जिम्मेदारी लेगा।

 अच्छा प्रबंधन उनके सीईओ को भुगतान नहीं करेगा।  वे निवेश करने वाली जनता को इसे बढ़ावा देने के बजाय कंपनी के निजी प्रबंधन में अधिक समय बिताएंगे।  यह भी पूछें कि क्या उनके लेखांकन व्यवहार को उनके वित्तीय परिणामों को पारदर्शी या अपारदर्शी बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।  यदि "नॉनआर्क्यूरिंग" शुल्क आवर्ती या "असाधारण" आइटमों को बनाए रखता है, तो अक्सर वे सामान्य लग रहे थे, EBITDA शुद्ध आय पर प्राथमिकता लेता है, यह एक ऐसी कंपनी है जो शेयरधारकों को पहले ब्याज नहीं देती है।

 3. वित्तीय ताकत और पूंजी संरचना

 एक अच्छा व्यवसाय अधिक नकदी उत्पन्न करता है जिसका वह उपभोग करता है।  नकदी प्रवाह के विवरण में देखें कि क्या पिछले 10 वर्षों में परिचालन से नकदी लगातार बढ़ी है।

 वारेन बफेट को देखें, मालिक की कमाई की अवधारणा को शुद्ध आय प्लस परिशोधन और मूल्यह्रास, माइनस नॉर्मल कैपिटल एक्सपेंडिचर को लोकप्रिय बनाया।  शुद्ध आय से किसी भी "असामान्य", "नॉनक्यूरिंग" या "असाधारण" शुल्क घटाएं।  इसके अलावा स्टॉक विकल्पों को देने की कोई भी लागत माइनस है जो मौजूदा शेयरधारकों से दूर कमाई को नए अंदर के मालिकों के हाथों में पतला कर देती है।  साथ ही कंपनी के पेंशन फंड से कोई "आय"।  एक ऐसी कंपनी की तलाश करें जिसमें प्रति शेयर मालिक की कमाई हो जो पिछले 10 वर्षों में कम से कम 7% बढ़ी है।

 कंपनी की पूंजी संरचना में, ऋण कुल पूंजी का 50% से कम होना चाहिए।  वित्तीय वक्तव्यों के चरणों में, यह निर्धारित करें कि क्या दीर्घकालिक ऋण एक निश्चित दर (स्थिर ब्याज भुगतान के साथ) या चर है (भुगतान में उतार-चढ़ाव के साथ, जो ब्याज दरों में वृद्धि होने पर महंगा हो सकता है)।  निर्धारित शुल्क से कमाई का अनुपात भी देखें।

 4. लाभांश रिकॉर्ड

 उच्च-गुणवत्ता वाली कंपनियों के सबसे प्रेरक परीक्षणों में से एक कई वर्षों में लाभांश भुगतान का एक निर्बाध रिकॉर्ड है।  ग्राहम 20 साल का सुझाव देते हैं।  उन्होंने यह भी कहा कि रक्षात्मक निवेशक को उनकी खरीद को सीमित करने के लिए उचित ठहराया जा सकता है जो इस परीक्षण से मिले।

 5. वर्तमान लाभांश दर

 मेरा ध्यान दें: मुझे लगता है कि कंपनियों के विश्लेषण के लिए उपरोक्त 5 बिंदु वास्तव में अच्छे शुरुआती मानदंड हैं - उद्यमी निवेशक के लिए।

 ग्राहम स्टॉक्स के लिए दो-भाग मूल्यांकन प्रक्रिया की सलाह देते हैं

 विश्लेषक को पहले "पिछले-प्रदर्शन मूल्य" पर काम करना चाहिए।  यह पूरी तरह से पिछले रिकॉर्ड पर आधारित होना चाहिए।  यदि यह मान लेता है कि भविष्य में इसका सापेक्ष पिछला प्रदर्शन अपरिवर्तित रहेगा।  दूसरा भाग यह विचार करना है कि भविष्य में अपेक्षित नई स्थितियों के कारण अतीत के मूल्य को किस सीमा तक संशोधित किया जाना चाहिए।

 प्रति शेयर आय - अध्याय 12

 ग्राहम हमेशा से एक दीर्घकालिक विचारक रहे हैं।  वह अल्पकालिक आय में बहुत अधिक महत्व रखने से सावधान है।  हमें उस कमाई को देखना चाहिए जो लंबे समय तक (कम से कम 7 से 10 साल) औसत रही है।  लंबी अवधि को देखते हुए कंपनी के भविष्य के स्वास्थ्य का एक बेहतर संकेतक प्रदान करता है।  ऐसा इसलिए है क्योंकि अल्पकालिक कमाई में अधिक विश्लेषण की आवश्यकता होती है जैसे किसी विशेष शुल्क की जांच, मूल्यह्रास परिवर्तन, आयकर विसंगतियां, कमजोर पड़ने वाले कारक आदि।

 लेकिन प्रो फॉर्म की कमाई से सावधान रहें।  प्रो फॉर्म की कमाई कंपनियों को यह दिखाने में सक्षम बनाती है कि अगर कोई कंपनी उतना अच्छा प्रदर्शन नहीं कर पाती है, जितना कि उन्होंने उतना बुरा नहीं किया है।  प्रो फॉर्म की कमाई के साथ सबसे अच्छी बात यह है कि उन्हें अनदेखा करें।

 फुटनोट में देखो!

 आक्रामक राजस्व मान्यता प्रथाओं से सावधान रहें।  यह उन खतरों का संकेत है जो गहरे और बड़े चलते हैं।

 उन कंपनियों से भी सावधान रहें जो उपयुक्त होने पर राजस्व के खिलाफ खर्च नहीं करती हैं।  इसके बजाय, इन खर्चों को पूंजीगत व्यय के रूप में मानें जो कि शुद्ध आय कम करने के बजाय कंपनी की कुल संपत्ति को बढ़ाता है।

 परिवर्तनीय मुद्दे और वारंट - अध्याय 16

 परिवर्तनीय बॉन्ड स्टॉक की तरह व्यवहार करते हैं, विकल्प की तरह काम करते हैं।  और अश्लीलता में लिपटे,

 उन्हें वॉल स्ट्रीट द्वारा अक्सर एक महान चीज़ के रूप में विपणन किया गया है - "दोनों दुनिया का सबसे अच्छा।"  आप बांड रख सकते हैं और ब्याज अर्जित कर सकते हैं।  या आप इसे पूर्वनिर्धारित अनुपात में जारी करने वाली कंपनी के सामान्य स्टॉक के लिए विनिमय कर सकते हैं।

 जरूरी नहीं कि यह अच्छी चीज हो।  ऐसे मुद्दों के खरीदार को आमतौर पर कुछ उपज देने की जरूरत होती है (वे कम ब्याज दर प्राप्त करते हैं) और रूपांतरण के अधिकार के बदले अधिक जोखिम स्वीकार करते हैं।

 सभी परिवर्तनीय मुद्दों का व्यक्तिगत रूप से विश्लेषण किया जाना चाहिए

 बस एक परिवर्तनीय मुद्दे होने के कारण यह एक अच्छा निवेश नहीं है।

 हमें बुल बाजारों के अंत के दौरान नए परिवर्तनीय मुद्दों से भी सावधान रहना चाहिए - जहां यह कंपनी के लिए सबसे अधिक फायदेमंद है।  पुराने लोगों के बीच बहुत सारे अच्छे मुद्दे मिलते हैं।

 मेरा ध्यान दें: मेरे पास परिवर्तनीय मुद्दों के साथ कोई अनुभव नहीं है।  लेकिन ग्राहम जो कहते हैं, उससे यह अच्छी बात नहीं है।  इसलिए मुझे लगता है कि मैं स्टॉक / बॉन्ड से चिपके रहूंगा।

 लाभांश नीति (शेयरधारक और प्रबंधन) - अध्याय 19

 ग्राहम चाहता है कि हम कुछ बुनियादी लेकिन गहरा एहसास करें।

 जब हम कोई शेयर खरीदते हैं, तो हम कंपनी के मालिक बन जाते हैं

 इसके मैनेजर, सीईओ तक सभी हमारे लिए काम करते हैं।  इसके निदेशक मंडल को हमें जवाब देना चाहिए।  इसका नकद और कारोबार हमारा है।  ग्राहम कंपनी के मालिकों के रूप में शेयरधारकों को अधिक सक्रिय होने की सलाह देते हैं।  माल के परिणामों वाले प्रबंधन को पुरस्कृत किया जाना चाहिए और बुरे परिणामों वाले लोगों से पूछताछ की जानी चाहिए।  वह सोचता है कि शेयरधारकों को कंपनी की कमाई के एक हिस्से को लाभांश के रूप में वापस करने की मांग करनी चाहिए अगर कंपनी को कंपनी की अतिरिक्त पूंजी का सबसे अच्छा उपयोग नहीं पता है।  सारांश में, शेयरधारकों को स्टॉक खरीदते समय मालिक की तरह अधिक सोचना चाहिए।  बस स्टॉक को एक कागज़ के टुकड़े के रूप में मानने के बजाय, जो दैनिक मूल्य में बदलता है,

 मेरा ध्यान दें: मुझे लगता है कि ग्राहम संस्करण आज के लिए एक अधिक सक्रिय शेयरधारक बन रहा है जो प्रबंधन को प्रभावित करने की कोशिश करता है।  मुझे व्यक्तिगत रूप से नहीं लगता कि यह अध्याय इतना महत्वपूर्ण है।  क्योंकि प्रबंधन को प्रभावित करने की कोशिश में बहुत ज्यादा मेहनत लगती है।  काम के थोक को पिछले प्रबंधन की कार्रवाई का विश्लेषण करना चाहिए और कंपनी में निवेश करने से पहले इसे स्वीकार करना चाहिए।

 सुरक्षा का एक मार्जिन (सबसे महत्वपूर्ण!) - अध्याय 20

 सुरक्षा का मार्जिन कई चीजें हो सकती हैं

 उदाहरण के लिए, किसी रेलरोड कंपनी को अपने बॉन्ड के लिए निवेश ग्रेड के रूप में अर्हता प्राप्त करने के लिए अपने कुल निश्चित शुल्कों को 5 गुना (कर से पहले) बेहतर अर्जित करना चाहिए।  यह क्षमता सुरक्षा आवश्यकता के मार्जिन के रूप में बन सकती है।  बॉन्ड के लिए, यह भी कहा जा सकता है कि यदि व्यवसाय में $ 10 मिलियन का बकाया है और $ 30 मिलियन का मूल्य है, तो बॉन्डहोल्डर्स को नुकसान का सामना करने से पहले दो तीसरे मूल्य के सिकुड़न के लिए जगह (सुरक्षा का मार्जिन) है।

 बेंजामिन ग्राहम द्वारा सुरक्षा के मार्जिन को अक्सर "ध्वनि निवेश का रहस्य" कहा जाता है।

 और "निवेश की केंद्रीय अवधारणा।"  ये 3 शब्द - सुरक्षा का मार्जिन - द इंटेलिजेंट इन्वेस्टर बुक के सबसे महत्वपूर्ण शब्द हैं।

 स्टॉक निवेश में सुरक्षा का मार्जिन कंपनी के आंतरिक मूल्य और हमारे द्वारा भुगतान की जाने वाली कीमत के बीच का अंतर है।

 भुगतान की गई राशि निवेश में सबसे महत्वपूर्ण कारक है

 खरीद मूल्य का निर्धारण, और कीमत के नीचे या नीचे खरीदने के लिए अनुशासन होने पर ही सही परीक्षा होती है।  ग्राहम का कहना है कि पर्याप्त रूप से कम कीमत औसत दर्जे के गुणवत्ता वाले शेयरों को ध्वनि निवेश के अवसर में बदल सकती है।  बशर्ते कि खरीदार को सूचित किया जाता है और अनुभवी होता है और वह पर्याप्त विविधता का अभ्यास करता है।

 सुरक्षा का मार्जिन जितना अधिक होगा, चीजों को खराब करने के लिए हमारे पास उतना ही अधिक होगा - इससे पहले कि हम पैसे खो दें।  यदि भविष्य वैसा ही है जैसा कि हम यह होने की उम्मीद करते हैं, या बेहतर है, तो हम जो लाभ प्राप्त करेंगे वह बहुत अधिक है।

 उदाहरण के लिए, हमने $ 100 के मूल्य के लिए एक कंपनी का विश्लेषण किया और हम इसे सुरक्षा के 25% मार्जिन ($ 75) के साथ खरीद रहे हैं।  यदि स्टॉक $ 100 के आंतरिक मूल्य तक पहुंचता है, तो हमारे पास 33.33% रिटर्न है।  हालांकि, यदि हमने 50% मार्जिन (50%) के साथ स्टॉक खरीदा था, तो हमें 100% लाभ होगा।

 मेरा ध्यान दें: सुरक्षा के पर्याप्त मार्जिन होने तक इंतजार करना आसान नहीं है।  बैल बाजार में, कम अवसर हैं।  एक भालू बाजार में अधिक अवसर।  यही कारण है कि मूल्य निवेशक इसका स्वागत करते हैं।

 सुरक्षा के मार्जिन का उपयोग करने का सबसे महत्वपूर्ण कारण

 शायद ही दुनिया में कोई भी किसी कंपनी के भविष्य का सटीक पूर्वानुमान लगा सकता है।  हमेशा बहुत अधिक भुगतान करने का जोखिम होता है।  सुरक्षा का एक मार्जिन होने का कारण अनिवार्य रूप से भविष्य के सटीक पूर्वानुमान को कम आवश्यक बनाना है।  गलत पूर्वानुमान के लिए एक बफर है।

 निवेशक के नुकसान का एक मुख्य कारण ग्राहम कहते हैं कि सुरक्षा के मार्जिन के बिना अनुकूल व्यावसायिक परिस्थितियों के समय कम गुणवत्ता वाले स्टॉक खरीदने के माध्यम से है।

 अधिकांश निवेशक पिछले कुछ अच्छे वर्षों के आधार पर एक कंपनी की कमाई के बारे में गलत निष्कर्ष पर पहुंचे।  यह खतरनाक है।  किसी भी अच्छी कंपनी के पास हमेशा के लिए शानदार परिणाम नहीं होंगे।  ग्रोथ स्टॉक्स खरीदने में खतरा है क्योंकि निवेशक आमतौर पर ग्रोथ कंपनियों की भविष्य की कमाई को औसत से अधिक दरों पर प्रोजेक्ट करते हैं और इन स्टॉक्स के लिए बहुत अधिक प्रीमियम रखते हैं।  यह त्रुटि के लिए बहुत कम जगह छोड़ता है।  ग्रोथ स्टॉक केवल तभी खरीदा जाना चाहिए जब एक रूढ़िवादी प्रक्षेपण के आधार पर सुरक्षा की अच्छी मात्रा हो।

 विविधता भी ग्राहम के आधार पर सुरक्षा के मार्जिन का एक प्रमुख घटक है

 जब हम केवल सुरक्षा के बड़े मार्जिन के साथ अलग-अलग शेयरों में निवेश करते हैं, तो बाधाएं हमारे साथ होंगी।  सच्चाई यह है कि कुछ उम्मीदों पर खरा नहीं उतरेंगे।  पर्याप्त विविधीकरण होने के बाद, ग्राहम का कहना है कि संयुक्त लाभ नुकसान की तुलना में बहुत अधिक होगा।  विविधीकरण में, हम जितना अधिक अवसर पाते हैं, उतनी अधिक संभावना है कि पोर्टफोलियो में उपरोक्त औसत लाभ होगा।

 मेरा ध्यान दें: मैं खुद को और अपनी व्यक्तिगत शैली को समझता हूं अगर मैं अभी भी बहुत कम धनराशि (<100 mn) का प्रबंधन कर रहा हूं, तो विविधीकरण के बजाय एकाग्रता के लिए जाना होगा।

 4 लिस्टेड कंपनियों की तुलना, 4 केस हिस्ट्रीज़ और कंपनियों के 8 और जोड़े (बेंजामिन ग्राहम के उदाहरण) - अध्याय 13, 17 और 18

 ग्राहम ने उपरोक्त 3 अध्यायों में कंपनियों और केस स्टडी के कई उदाहरण दिए।  सबसे बड़ा सबक जो हम दूर कर सकते हैं वह यह है कि हमेशा ऐसे मामले होंगे जहां लोग बहुत लालची हो गए हैं और कंपनियों के स्टॉक के लिए हास्यास्पद कीमतों का भुगतान करते हैं जो मौलिक रूप से ध्वनि नहीं है।  परिणाम निश्चित रूप से वांछनीय नहीं है।

 ऐसे मामले होंगे जहां कंपनियां वर्तमान में अलोकप्रिय हैं लेकिन व्यापार अच्छा कर रहा है।  इसका मतलब है कि स्टॉक वर्तमान में अच्छा नहीं हो सकता है।  लेकिन कंपनी अच्छा कर रही है।  परिणाम आमतौर पर ऐसी कंपनी में अधिक वांछनीय निवेश होता है।  एक कंपनी की कुछ अच्छी विशेषताएं जो बेहतर प्रदर्शन करेगी, वह है जो कि छोटे संस्थागत निवेशकों के पास है, कोई दीर्घकालिक ऋण नहीं है और निश्चित रूप से, वास्तव में शानदार व्यावसायिक विशेषताएं हैं।  जब व्यापार अच्छा करेगा, तो स्टॉक अच्छा करेगा।

 बचने के लिए चार चरम:

   • एक अतिपिछड़ा "विशालकाय"

   • एक साम्राज्य-निर्माण समूह

   • एक विलय जिसमें एक छोटी फर्म ने एक बड़ा काम संभाला

   • मूल रूप से बेकार कंपनी में शेयरों की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश

 यह सब ऊपर जा रहा है

 बुद्धिमान निवेशक वह है जो धैर्यवान, अनुशासित और सीखने के लिए उत्सुक है।  वे अपनी भावनाओं का दोहन करने और अपने लिए सोचने में भी सक्षम हैं।  इस तरह की खुफिया जानकारी जैसा कि ग्राहम कहते हैं, "मस्तिष्क की तुलना में चरित्र का गुण अधिक है।"

 वारेन ने कहा कि जीवन भर सफलतापूर्वक निवेश करने के लिए हमें स्ट्रैटोस्फेरिक आईक्यू, असामान्य व्यावसायिक जानकारी या अंदर की जानकारी की आवश्यकता नहीं है।  हमें केवल निर्णय लेने के लिए एक ध्वनि बौद्धिक ढांचे की आवश्यकता है और उस ढांचे की भावनाओं को रखने की क्षमता है।

 चाहे हम अपने निवेश से उत्कृष्ट परिणाम प्राप्त करते हैं, यह हमारे निवेश पर लागू होने वाले प्रयास और बुद्धि पर निर्भर करेगा, साथ ही शेयर बाजार के आयाम जो हमारे निवेश करियर के दौरान प्रबल होते हैं।  बाजार का व्यवहार जितना अधिक होगा, व्यवसायिक निवेशक के लिए उतना ही अधिक अवसर होगा।  यदि हम ग्राहम का अनुसरण करते हैं, तो हम इसमें भाग लेने के बजाय मूर्खता से लाभ प्राप्त करेंगे।

 उनकी कीमतें बढ़ने के साथ ही स्टॉक जोखिम भरा हो जाता है।  कम जोखिम के रूप में उनकी कीमतें गिर जाती हैं।  यह अटकल लगाना कोई अपराध नहीं है लेकिन ग्राहम हमारे पोर्टफोलियो के 10% से अधिक नहीं रखने का सुझाव देते हैं।  निवेश एक ऑपरेशन है, जो पूरी तरह से विश्लेषण पर मूलधन की सुरक्षा और पर्याप्त रिटर्न का वादा करता है।  संचालन इन आवश्यकताओं को पूरा नहीं कर रहे हैं अटकलें हैं।

 महंगाई वास्तविक है।  स्टॉक या आरईआईटी में निवेश करना उनका मुकाबला करने के सिर्फ 2 तरीके हैं।

 शेयर बाजार के इतिहास के एक सौ साल से अब तक हम जो सबसे महत्वपूर्ण बात सीख सकते हैं वह यह है कि बुद्धिमान निवेशक को शेयर बाजार के भविष्य के बारे में कभी भी अतीत के आधार पर एक्सट्रापोलिंग नहीं करना चाहिए।  शेयर बाजार अनिश्चित काल तक ऊपर नहीं जाएगा।

 एक निवेशक को जो रिटर्न प्राप्त करने की उम्मीद करनी चाहिए, वह उस बुद्धिमान प्रयास की मात्रा के अनुसार है जिसे निवेशक तैयार करना चाहता है और अपने काम को पूरा करने में सक्षम है।  न्यूनतम रिटर्न निष्क्रिय या रक्षात्मक निवेशक के लिए है जो सुरक्षा और स्वतंत्रता दोनों चाहते हैं।  अधिकतम रिटर्न सक्रिय या उद्यमी निवेशक के लिए होगा जो अधिकतम बुद्धि और कौशल का अभ्यास करता है।

 बुद्धिमान निवेशक केवल मौजूदा स्टॉक मूल्य पर ध्यान देता है जब वह उसके अनुरूप होता है।  मिस्टर मार्केट हमारे लिए काम करता है न कि हमारे खिलाफ।

 किसी स्टॉक का विश्लेषण करते समय (सक्रिय या उद्यमी निवेशक के लिए) मुख्य 5 चीजें हैं:

   • प्रबंधन योग्यता

   • कंपनी की दीर्घकालिक संभावनाएं

   • वित्तीय सामर्थ्य

   • पूंजी संरचना

   • लाभांश रिकॉर्ड और वर्तमान लाभांश दर

 निवेश में सबसे महत्वपूर्ण 3 शब्द मार्जिन ऑफ़ सेफ्टी हैं, हमें हमेशा कंपनी के शेयर को उसके आंतरिक या उसके वास्तविक मूल्य से कम से कम 50% कम खरीदना चाहिए।  अमीर होने के लिए, जितना संभव हो उतना नकारात्मक कम करें।  पैसा कमाना पैसे कमाने से ज्यादा जरूरी नहीं है।  हमेशा सुरक्षा का एक मार्जिन रखें।  एक वर्ष में 50% खोने और 10% बनाने के प्रभाव को देखने के लिए नीचे की छवि देखें बनाम बस शुरू से 5% एक वर्ष बनाने के बाद।  आपके हिसाब से कौन सा आसान है?  सुरक्षा के मार्जिन को नियोजित करके दोगुना, या पैसा नहीं खोना है?

 

 छवि स्रोत: इंटेलिजेंट इन्वेस्टर

 कुछ पैसे हारना समझ में आता है।  हमें यह सुनिश्चित करना चाहिए कि हम अपना या अपना अधिकांश पैसा न खोएं।  निवेश करने का सबसे बड़ा जोखिम अंततः अपने आप में है।  क्या हम अपनी क्षमता से आगे निकल गए हैं?  क्या हमारे पास "अच्छी तरह से कैलिब्रेटेड आत्मविश्वास" है (क्या मुझे यह निवेश समझ में आता है और मुझे लगता है कि मैं ऐसा करता हूं)?  और "सही ढंग से प्रत्याशित खेद" (अगर मेरा विश्लेषण गलत निकला तो मैं कैसे प्रतिक्रिया दूंगा)?

 यह जानने के लिए कि क्या हमारे फैसले अच्छी तरह से कैलिब्रेट किए गए हैं, पूछें कि मेरे पास कितना अनुभव है, इसी तरह के पिछले फैसलों के साथ मेरा ट्रैक रिकॉर्ड।  यह भी पूछता है कि अगर मैं खरीद रहा हूं तो लोग क्यों बेच रहे हैं।  अगर मैं बेच रहा हूं, तो दूसरे क्यों खरीद रहे हैं।  हमारे अफसोस को सही ढंग से अनुमान लगाने के लिए, पूछें कि क्या मैं पूरी तरह से परिणामों को समझता हूं अगर मेरा विश्लेषण गलत हो जाता है।  पूछें कि अगर मैं गलत हूं तो मैं कितना खो सकता हूं।

 और हमेशा याद रखें, निवेश सबसे बुद्धिमान होता है जब वह सबसे अधिक व्यवसायिक होता है।

 आइए जानते हैं कि आप इस लेख के बारे में क्या सोचते हैं।  [ईमेल संरक्षित] पर क्रिस के लिए एक पत्र जमा करें अभी सदस्यता लें।

 लेखक के बारे में

 क्रिस Re-Thinkwealth.com के संस्थापक हैं।  21 के बाद से, उन्होंने सिंगापुर और अमेरिकी शेयर बाजार में निवेश करना शुरू कर दिया और मूल्य निवेश और रणनीति बेचने के विकल्पों का उपयोग किया।  उन्हें खुशी हुई कि उन्होंने जल्दी शुरुआत की क्योंकि इससे उन्हें प्रासंगिक निवेश अनुभव को जल्दी संचित करने में मदद मिली।  और उसे अपने वित्तीय स्वतंत्रता लक्ष्यों को तेजी से हासिल करने के लिए प्रेरित किया।  वह निवेश शुरू करने और वैल्यू इनवेस्टमेंट को लागू करने और बेचने के लिए पूर्ण शुरुआती लोगों की मदद करता है और इस 1: 1 कोर्स को बेचकर ऑप्शन देता है जो शेयरों में निवेश करने के लिए वास्तविक पैसे का उपयोग करके आवेदन की गारंटी देता है।  अधिकतम 1 वर्ष के समय में।  या आपका पैसा वापस।

 अस्वीकरण:

 प्रदान की गई जानकारी केवल सामान्य सूचना उद्देश्यों के लिए है और व्यक्तिगत निवेश या वित्तीय सलाह देने का इरादा नहीं है।

 महत्वपूर्ण: कृपया हमारे पूर्ण अस्वीकरण को पढ़ें।

 यह लेख पहली बार Re-ThinkWealth.com पर छपा।